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Jorge Gallardo Zavala

Índices de Mercado

Por Jorge Gallardo Zavala, Diario El Comercio

Uno de los índices de mercado que a diario publican los medios y analizan los expertos es el Dow Jones, indicador que oficialmente comenzó a utilizarse en el año1896. Este indicador o índice mide el comportamiento diario de la Bolsa de Nueva York y está compuesto por 30 acciones consideradas de primera calidad que se transan activamente en ese mercado. En otros países se utilizan índices similares que miden de manera diaria el comportamiento de sus respectivos mercados de valores. Por lo general, una alza de los índices bursátiles es sinónimo de que la economía goza de buena salud, y una baja sostenida y brusca es señal de problemas. Cuando los índices caen los inversionistas en el agregado ven su patrimonio disminuir. Cuando estos inversionistas son instituciones que administran fondos de pensiones privados, u otros mecanismos de retiros, una baja de los índices determina que el valor de los ahorros decrece o hasta desaparece. A su vez, las variaciones de los índices del mercado de valores se reflejan de manera directa en la economía real debido a que las compañías registran mayores o menores ingresos y ganancias. Otro índice de mercado que ha venido utilizándose diariamente y que nació después de la crisis de la deuda de la década de los ochenta, es el EMBI que fue desarrollado por la firma JP Morgan Chase y mide el movimiento de los precios y rendimientos de los títulos emitidos en moneda extranjera por los llamados países emergentes. Este índice se lo expresa como el margen de rendimiento sobre la rentabilidad de un bono emitido por el Tesoro de los Estados Unidos y está expresado en puntos básicos. Cada 100 puntos básicos equivale a 1% anual en la tasa de rendimiento. Su movimiento está influenciado por la percepción que tienen los inversionistas de la situación económica, financiera, política y social de un país. Un alza del EMBI significa una baja de los precios de los bonos y una alza de la tasa de rendimiento. Lo que significa que tanto los sectores públicos como privados, si decidieran salir a los mercados de deuda en el exterior, tendrían que ofrecer o pagar mayores tasas de interés. Así mismo, los bancos corresponsales que abren líneas de crédito a la banca local, aumentan sus tasas ante la subida del índice EMBI. Como producto de la crisis financiera mundial, el EMBI de los principales países latinoamericanos, incluido el Ecuador, ha aumentado. Esto significa que los inversionistas están percibiendo un mayor riesgo en la región por lo cual están liquidando sus posiciones y traspasándolas a papeles más seguros. Estas no son buenas noticias por el lado de los costos financieros y para la estabilidad, pero a su vez es una oportunidad que se abre para que los gobiernos compren sus papeles de deuda a grandes descuentos.

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